理性投資要不要多點逆向思維?

發表於 2012-10-19 05:00 | 來源:互聯網

理性投資要不要多點逆向思維?

長期看,如果在投資過程中跟隨大多數人的投資決策或投資方法,輸給市場平均收益水平是大概率事件,但反其道而行之的逆向投資策略在震蕩的市場更加有效。

逆向投資最早是由戴維·德雷曼在對行為心理學研究的基礎上提出來。德雷曼認為股票市場是專門針對人性的弱點設計的,人性的貪婪與恐懼在股市中表露無遺。投資者情緒會導致股價大幅偏離其內在價值,而成功地利用其他投資者的錯誤定價能夠獲得相當豐厚的回報。

數據顯示,逆向投資業績搶眼,2008至2010年,全球股市平均下跌12%,但逆向投資策略基金仍實現了正受益。比如富達逆向投資基金,其最近十年,除2006年外,每年業績表現均跑贏市場,平均戰勝標普500指數達4.13%。

巴菲特如此概括他的投資成功之道:逆向投資。主要體現在三個方面:第一,逆向思考盈利與風險:先防守後進攻。第二,逆向選擇公司和行業:不求快只求穩。第三,逆向選擇買入時機:不追漲卻喜跌。

投資者可以重點關注5類股票的投資機會。“首先是市場階段性關注度較低的股票,這類股票的估值可能在一段時期內低於歷史平均水平;第二種是涉及重大突發事件且為市場過度反應的股票,重大突發事件往往在短期內會導致公司價值出現明顯低估;景氣存在復蘇可能但尚未被市場充分發掘的股票,也是逆向投資的重要標的,在其尚未被市場充分發掘時,基於深刻的行業理解,進行前瞻性投資,可以為投資者帶來超額收益;而對可能或正處於並購重組但市場存在爭議的股票進行逆向投資,也算得上是一種搶先埋伏;另外一種值得逆向投資的機會是治理結構有望改善但市場預期有限的股票。”

不過,理財專家也表示,以上五種逆向投資機會的發掘,前提都是建立在對市場環境的充分判斷,和對上市公司運營各個節點全面評估的基礎之上,需要具備強大的投研實力相配合才能完成。

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