解開股神巴菲特投資密碼

發表於 2012-11-18 21:00 | 來源:互聯網

股神巴菲特43年的投資生涯,就靠12次的正確投資決策,讓他持有的波克夏股價,淨值成長累計高達2500多倍,43年來平均年報酬率超過20%。

你是想要擁有一張波克夏股票呢?還是學會巴菲特的投資原則,學會釣魚的方法?

以巴菲特理念為本的嘉鼎資本公司研究營銷部經理城國斌說,拿巴菲特自己的選股公式來算,波克夏股價目前並不符合買進條件,與其買波克夏,不如自己學做巴菲特。

要當巴菲特,第一件事,要學當一位「資本家」,抱持買了就不打算賣的態度,而不是整天研究賺個波段就下車。因為巴菲特的投資策略,就是買好股,「buy and hold」。

解開股神巴菲特投資密碼

密碼1:選你懂的且討人喜歡的

由波克夏的持股就知道,從可口可樂、嬌生、美國運通到沃爾瑪,都與生活息息相關,巴菲特相信世界再怎麼變,人們還是會喝可口可樂,這就是好股。

巴菲特在1988年至1989年,以10億美金買了可口可樂7%的股權。他在寫給股東的信中提到,很難有公司可以像可口可樂一樣,持續賣一項從未改變口味的產品長達10年之久,且幾十年一直實銷呈倍數成長。投資可口可樂為波克夏帶進約25倍報酬。

巴菲特在今年股東公開信中,更挑明說他心目中第一佳的公司,是「投入少少、利潤很高」的公司,其次是「投入很多,才有高利潤」的公司,最差是「投入多、獲利少」的公司。

城國斌就解釋,像See’s Candy(喜氏)就是巴菲特心中的最佳好股;而台灣以代工為主的高科技業只能算次好的,台灣恐怕只剩醫療、超商等比較有機會符合巴菲特好股標準。

密碼2:合理價格,用5毛買1塊

即使是像超商這類擁有長期討人喜歡經濟特質的公司,現在要不要擁有?就要看價格是否合理。

城國斌解釋,巴菲特等待的合理價格,就是「用5毛買一塊」,相當於市價=內在價值×1/2,而內在價值可從公司財務報表觀察,像投資資本報酬率至少要超過公債利率,營收、盈餘成長率,及現金流量等。

若公司好,但不到合理價格,只有繼續等,巴菲特就很有耐心,等高盛、奇異這樣的好股,一等就是10年。

密碼3:經營階層必須值得信賴

波克夏有4成投資僅有股權,不介入經營,所以企業經營者是否正直,有智慧和活力,是巴菲特最看重的。

城國斌說,觀察企業經營者,最好的指標,就是看其持股比重,持股多寡就是經營者對股東的承諾。像巴菲特夫妻9成以上的財產都投入波克夏。

其實,懂巴菲特不難,你是否做得到才是真難!

華倫•艾德華•巴菲特小檔案

1930年8月30生,處女座。

1956年26歲,以100美元開始投資。

1964年34歲,以當時每股賬麵價值19.46美元買下波克夏公司,波克夏當時是家紡織公司,巴菲特將波克夏轉型為投資公司。

2007年獲選《時代》雜誌百大最具影響力人士之一。

2008年名列《富比世》雜誌全球富豪榜首富。他是波克夏公司(Berkshire Hathaway)最大股東,並任主席及行政總裁。波克夏股價每股已達12萬美元,估計巴菲特目前約有620億美元(約台幣1兆9840億)淨資產。

巴菲特語錄(波克夏篇)

●我們很少借貸,我們寧可放棄讓人感興趣的投資機會,也不願債台高築。我們對那些將大部分資產委託給我們的保單受益人、股東,有許多要履行的義務,這是唯一高枕無憂的作法。

●不管價格高低,我們完全不想出售波克夏擁有的任何績優事業。我們經營模式可不是賭梭哈(每次該出牌時,將手中最沒前途的事業丟出去)。

●我們希望看到波克夏的市價,維持一個合理價而非高價。波克夏市價與內在價值的關係,我們希望維持在1:1的關係。

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